基于Pair-Copula的組合信用風險度量.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著經濟的發(fā)展，金融市場開放程度和聯系不斷加強，連環(huán)擔保、交叉持股及借貸關系使得公司之間存在著越來越密切的聯系。如果一家公司發(fā)生違約，勢必會導致關聯公司違約風險發(fā)生變化，市場就會重新對這些關聯公司進行評估。同時，公司資產的變化也會對銀行造成巨大的損失，給銀行信用風險管理帶來極大的挑戰(zhàn)。為了避免或防止此現象的發(fā)生，我們需要把各個經濟實體間的違約相依性納入信用風險管理體系中，以有效防范和控制違約相依風險。
　　首先，本文對Copula

2、和Pair-Copula的基本理論以及VaR模型的幾種估算方法做了詳細的介紹；然后，在Merton模型基礎上得出T時刻公司資產價值的分布，并在給定的違約假設下給出了違約風險度量VaR的顯性表達式；接著，給出了組合違約損失表達式并介紹了利用Pair-Copula法構造資產價值相關結構的過程，在此前提下給出了違約風險度量VaR的蒙特卡羅模擬方法；最后，以一汽系的三家公司作為研究對象，采用Gaussian Copula和Pair-Copula

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