我國證券公司直投業(yè)務研究.pdf

1、證券公司直投業(yè)務是一種私募股權投資，我國證券公司自2007年9月開始試點，截止2011年6月，共有31家證券公司開展了直投業(yè)務,41個被投資項目以IPO方式退出，直投業(yè)務成為試點券商一個重要的利潤貢獻點。在試點期間，券商直投一般以“保薦+直投”這種粗放的業(yè)務模式開展投資業(yè)務，證券公司身兼保薦和直投的雙重身份以及直投項目的盈利情況也受到了公眾的質疑。
　　 2011年7月證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司直投業(yè)務監(jiān)管指引》，這標志著證券公司直

2、投業(yè)務由試點轉為常規(guī)，越來越多的證券公司將開展此項業(yè)務。《證券公司直投業(yè)務監(jiān)管指引》最突出的兩點內容是：第一，允許證券公司直投子公司以直投基金的形式開展直投業(yè)務，這就解決了試點期間券商直投僅以自有資金開展直投業(yè)務所導致的自有資金不足的限制，同時，賦予了券商以GP開展直投業(yè)務的身份，使券商直投業(yè)務的作為金融中介的本質得以體現(xiàn)；第二，叫?！氨Ｋ]+直投”的業(yè)務操作模式，這在很大程度上限制了券商直投的項目來源渠道，對券商發(fā)展直投業(yè)務提出了挑戰(zhàn)。