股權結構對股票收益率的影響——基于A股市場的實證研究.pdf

1、隨著資本市場的逐漸發(fā)展，我國A股上市公司的股權結構正在呈現(xiàn)多樣化的特點，且股權層面的變化越來越能直接影響公司股價的走勢。在以往研究中學者們多是關注股權結構和公司治理之間的內在聯(lián)系，但是本文直接去思考股權結構如何影響股價，進而影響投資者的股票收益率。這個視角在理論和實際層面都有意義，希望能夠為未來的研究做出一點綿薄的貢獻。
　　本文在綜合闡述了國內外相關研究之后，重點分析了股權結構如何影響股票收益率的傳導過程。具體地，從股權集中度和

2、股權構成這兩個細分概念如何影響股票收益率做了細致的路徑分析。分析股權構成的主要考慮因素是國有股和法人股，而股權集中度要分為內部和外部兩方面來看，其內因包涵激勵機制和監(jiān)督管理效率，外因則包涵并購重組和代理權爭奪。投資者可以通過分析公司股權結構的因子，來判斷公司治理的效率及其未來業(yè)績的走向。
　　此外，本文闡述了A股市場的股權結構現(xiàn)狀，且研究發(fā)現(xiàn)雖然目前非國有控股的公司比例在上升，但整體市場大股東的強勢地位仍然不改。然后，本文就股權集