上市公司信息透明度的經(jīng)濟(jì)后果研究.pdf

1、21世紀(jì)以來(lái),財(cái)務(wù)舞弊、信息披露舞弊丑聞以及“次貸危機(jī)”的發(fā)生使上市公司信息透明度成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。規(guī)范上市公司信息披露行為,提高上市公司信息透明度,是證券監(jiān)管和保障投資者權(quán)益的基本要求,也是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的必要條件,更是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提?！靶畔⑼该鞫取币辉~在學(xué)術(shù)界引起廣泛的關(guān)注,并且上市公司信息透明度提高的經(jīng)濟(jì)后果,無(wú)論是對(duì)上市公司和外部投資者,還是對(duì)資本市場(chǎng)本身都有著極大的意義。
　　關(guān)于信息透明度的經(jīng)濟(jì)后果,論

2、文選取了較有代表性的兩個(gè)方面作為研究對(duì)象,它們分別是權(quán)益資本成本和經(jīng)營(yíng)績(jī)效。整篇論文從上市公司信息透明度經(jīng)濟(jì)后果的研究背景出發(fā),闡述了研究的目的、思路與方法、內(nèi)容與框架,綜合論述了國(guó)內(nèi)外信息透明度對(duì)權(quán)益資本成本、信息透明度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的研究現(xiàn)狀,并探討了上市公司信息透明度經(jīng)濟(jì)后果的理論基礎(chǔ)和制度背景。
　　關(guān)于信息透明度如何度量,論文選用深圳證券交易所對(duì)上市公司的信息披露考評(píng)結(jié)果作為信息透明度的度量指標(biāo),在選定了信息透明度的度量指標(biāo)

3、后,論文通過(guò)實(shí)證的方法研究了上市公司信息透明度對(duì)權(quán)益資本成本、上市公司信息透明度對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響。其中,權(quán)益資本成本采用OJ模型計(jì)算得出,經(jīng)營(yíng)績(jī)效使用主成分分析法計(jì)算得出的綜合績(jī)效得分來(lái)衡量。
　　通過(guò)理論和實(shí)證分析,論文得出的結(jié)論是:首先,上市公司信息透明度與以0J模型計(jì)算出來(lái)的權(quán)益資本成本之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,即上市公司信息透明度越高,其權(quán)益資本成本越低;其次,最終控制人性質(zhì)會(huì)制約信息透明度對(duì)權(quán)益資本成本的影響,國(guó)有公司和