企業(yè)并購的財務風險與防范 開題報告

1、<p>　　一、選題的依據及意義</p><p>　　隨著經濟全球化的發(fā)展，世界各國的企業(yè)紛紛掀起了一股并購浪潮。并購是企業(yè)通過市場獲得對自己發(fā)展有利的各種資源，不斷擴大市場份額，進一步壯大的重要形式，它是企業(yè)主動和有選擇的有償合并，可以使企業(yè)走上多元化發(fā)展之路。但縱觀國內外企業(yè)并購之后經營業(yè)績的歷史和現狀，卻不容我們樂觀。據英國不同機構對1955年—1992年的并購活動調查顯示，并購失敗率高達42%-

2、56%，此數據表明，并購失敗是并購活動中普遍存在的現象?？偨Y以往失敗案例可以發(fā)現，導致這一結果的原因很多，但財務風險是其中尤為重要的一個因素。</p><p>　　本文立足于并購的現狀，提出了一些合理的建議，希望對我國企業(yè)并購有所幫助。同時引起各方面的重視，對企業(yè)并購進行積極的引導，借以使企業(yè)并購成資本增長和社會資源有效配置的重要方式，使企業(yè)資本快速增長、降低進入和退出市場壁壘、提高資源配置效率。</p&g

3、t;<p>　　二、國內外研究現狀及發(fā)展趨勢</p><p>　　西方國家自19世紀末資本主義從自由競爭進入壟斷階段以來，大體上已經經歷了五次大規(guī)模的并購浪潮，五次并購浪潮各有特點，反映了資本主義社會的激烈斗爭，在一定程度上推動了技術進步和經濟發(fā)展，優(yōu)化了企業(yè)組織結構和資源配置。與西方國家相比，我國企業(yè)并購活動起步比較晚，直至1984年發(fā)生的一起并購事件才產生了在中國的并購，然而它的發(fā)展速度卻是很快

4、的。</p><p>　　企業(yè)并購是一種投資行為，不可避免的會產生各種各樣的風險，其中，財務風險貫穿于并購行為的始終，是影響企業(yè)并購成敗的關鍵因素。</p><p><b>　?。ㄒ唬﹪鴥妊芯楷F狀</b></p><p>　　國內一般性觀點都認為企業(yè)并購財務風險是指由于并購定價、融資、支付等各項財務決策所引起的企業(yè)財務狀況惡化或財務成果損失的不

5、確定性，是并購價值與價值實現嚴重負偏離而導致的企業(yè)財務困境和財務危機。</p><p>　　劉慶軍（2009）指出影響企業(yè)并購中財務風險的主要因素包括環(huán)境的不確定性和信息的不完全兩個方面。首先，企業(yè)并購中環(huán)境的不確定因素很多，主要包括國家經濟政策、經濟周期的變化等外部環(huán)境，以及進行并購的企業(yè)經營情況、資金狀況和整合變化等的內部環(huán)境。其次，由于各種客觀原因的存在，企業(yè)并購中雙方可能存在信息不對稱的現象，導致收購方無

6、法掌握正確信息，高估收購后的收益，從而帶來財務風險。</p><p>　　周亮（2006）認為，企業(yè)并購的財務風險是指企業(yè)在一定時期內，為并購融資或因兼并背負債務，而使企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。但融資并不是引起企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性。</p><p>　　葛梅（2006）從TCL并購湯姆遜案例，分析探討了企業(yè)并購活動各個環(huán)節(jié)所存在的風險并提出了相應的防范措施。</p>&l

7、t;p><b>　　(二)國外研究現狀</b></p><p>　　與國內研究相比，國外對企業(yè)并購財務風險的認識和管理的方式與國內有相同之處，也有不同點。在并購風險產生的原因分析上，Robert.J.Borghese,Paul.F.Borghese(2001)認為，并購雙方的戰(zhàn)略及組織適應性差，缺乏有效的整合計劃是企業(yè)并購風險產生的主要原因。</p><p>　

8、　Philip.H.Mirvis(1992)認為企業(yè)并購失敗的原因有兩點：首先，從戰(zhàn)略目標上講，正在購買的一項業(yè)務與自身的戰(zhàn)略匹配性不好：其次并購失敗的原因有兩點：首先，從戰(zhàn)略目標上講，正在購買的一項業(yè)務與自身的戰(zhàn)略匹配性不好；其次并購中對財務風險的關注度不夠，沒有合適的兼并計劃，包括融資等。</p><p>　　對于并購的實際成敗上，Gusiler(2003)運用會計數據比較法，對1981—1998年美國、英國

9、、歐洲大陸、日本、澳大利亞、加拿大以及世界其他國家發(fā)生跨國并購的企業(yè)與未發(fā)生跨國并購的企業(yè)進行了對比研究。發(fā)現上述各國企業(yè)在并購后的1到5年里，利潤都有一定程度的上升，而銷售收入卻有所下降。</p><p>　　總體而言，西方企業(yè)對并購中財務風險的管理更加完善，在確認、評估和控制并購風險問題上有較多的經驗，即建立統(tǒng)一的風險控制構架，制定嚴格的風險管理政策和操作程序，設計科學的風險測評工具，培養(yǎng)高素質的風險管理人才

10、。從理論研究的角度分析，國外并購的研究比國內要深入，國外學者對并購風險的認識、具體的影響程度、對風險的控制、識別、管理和處置等都做了比較深入的研究。</p><p><b>　　三、本課題研究內容</b></p><p>　　本文主要從企業(yè)并購財務風險的概念及產生的原因出發(fā)，規(guī)范分析財務風險在企業(yè)并購中的重要作用，結合所學到的理論知識和所查詢的資料初步探討企業(yè)并購中存

11、在的財務風險問題，以及防范措施，然后通過對財務風險的探討，提出企業(yè)并購財務風險的會計處理應力求完善。</p><p><b>　　四、本課題研究方案</b></p><p>　　本課題通過查閱資料、研究和總結反思等幾個環(huán)節(jié)，積極探索企業(yè)并購中財務風險產生的原因以及防范措施。本課題研究分三個階段：</p><p>　　首先，通過對企業(yè)并購財務風險

12、的學習，并查閱相關書籍，對企業(yè)并購財務風險有一定的了解。</p><p>　　其次，根據實地調查、定量與定性相結合、歸納分析、規(guī)范研究等研究方法，加上與指導老師的悉心教導，及企業(yè)并購財務風險等文獻的參考，闡述企業(yè)并購財務風險產生的原因及防范，清晰了本課題的寫作思路及研究方案。</p><p>　　再次，通過案例的比較并結合企業(yè)并購財務風險產生的問題，根據實際情況提出一些建議。</p&

13、gt;<p>　　最后，隨著前期寫作工作的完成及大量的修改后，對課題的探討已完成并做最后的定稿，通過本課題的探討意識到企業(yè)并購中財務風險的重要性，并對企業(yè)并購財務風險產生的原因及防范有了更深的認識。</p><p>　　五、研究目標、主要特色及工作進度</p><p>　　通過結合自身所學知識對企業(yè)并購中財務風險產生的原因分析，初步探討企業(yè)并購財務風險的重點所在，分析具體資料

14、，從各個方面論述財務風險在企業(yè)并購中的重要作用，及如何防范企業(yè)并購中的財務風險。</p><p><b>　　工作進度</b></p><p>　　1. 2010年9月6日—2010年10月8日 查閱文獻，準備選題</p><p>　　2. 2010年10月11日—2010年10月22日 確定論文指導老師</p><p&

15、gt;　　3. 2010年10月25日—2010年11月12日 確定題目，交給系里審核</p><p>　　4. 2010年11月15日—2010年12月10日 收集企業(yè)并購財務方面資料，課題調研，查閱文獻，撰寫開題報告、文獻綜述并打印交指導老師批改 </p><p>　　5. 2010年12月13日—2010年12月24日 搜集資料、確定撰寫論文思路、方法撰寫論文提綱、外文文獻翻

16、譯、論文初稿并打印交指導老師批改</p><p>　　6. 2010年12月27日—2011年1月7日 撰寫論文二稿，打印交指導老師</p><p>　　7. 寒假 修改二稿</p><p>　　8. 2011年2月21日—2011年4月11日 撰寫論文三稿，打印交指導老師</p><

17、;p>　　9. 2011年5月4日—2011年5月9日 修改論文三稿、定稿 </p><p>　　10. 2011年5月10號—2011年5月20日 答辯前準備工作及論文答辯</p><p><b>　　六、參考文獻</b></p><p>　　[1] 劉慶軍.企業(yè)并購財務風險與防范研究[J].現代商貿工業(yè),2009,13</p

18、><p>　　[2] 周亮.企業(yè)并購的財務風險及對策[J].北方經濟,2006,20</p><p>　　[3] 李文華.企業(yè)并購的財務風險防范[J].審計與理財,2005,3</p><p>　　[4] 黃麗萍.企業(yè)并購的財務動因分析[J].財會通訊,2006,5</p><p>　　[5] 曹璇.我國企業(yè)并購中的財務風險研究[J].黃山學院學

19、報,2007,4</p><p>　　[6] 耗桂云,徐云靜.企業(yè)并購中的財務風險與防范[J].現代商貿工業(yè),2008,3</p><p>　　[7] 陳建軍.淺析企業(yè)并購的財務風險與防范[J].現代經濟信息,2009,3</p><p>　　[8] 王莉麗.試論企業(yè)并購的財務風險[J].企業(yè)活力,2006,12</p><p>　　[9]

20、黃晶.企業(yè)并購風險與防范[J].財會通訊,2007,11</p><p>　　[10] 王太順.企業(yè)并購財務風險產生的原因及控制途徑[J].會計之友,2006,12</p><p>　　[11] 周亮.企業(yè)并購的財務風險與對策[J].北方經濟.2006,20</p><p>　　[12] 譚燕.企業(yè)并購的財務問題研究[J].時代金融,2006,9</p>

21、<p>　　[13]Robert.J.Borghese,Paul.F.Borghese.M&A From Planning to Intergration, Executing Acquisitions and Increasing Shareholder Value [M].McGrew-Hill Trade.2001.132-156</p><p>　　[14]Philip.H.Mirv

22、is,Mitchell Lee Mitchell Lee Marks.Managing the Merger-making it Work[M].Prentice Hall.1992.166-175</p><p>　　[15]Gugler.K.The Effects of Merger.An International Comparison [J].International　Journal of Indust