c公司利用電子銀行承兌匯票融資方案設計

1、<p>　　C公司利用電子銀行承兌匯票融資方案設計</p><p>　　摘要：隨著宏觀經濟形勢的變化，一些企業(yè)融資成本逐漸加大，通過關聯企業(yè)開立承兌匯票融資會降低融資成本、減少財務費用，增加企業(yè)利潤。本文通過具體案例加以說明。 </p><p>　　關鍵詞：電子承兌匯票 融資 方案設計 </p><p><b>　　[案例] </b>

2、</p><p>　　C公司為A集團子公司，其主要業(yè)務分為煤炭、電力、鐵路運輸、商貿等板塊，各板塊之間形成相對完整的產業(yè)鏈，各板塊及層級關系如下圖所示： </p><p>　　為加強資金管理，A集團成立了財務公司，同時在子公司C本部成立了內部銀行。 </p><p>　　在A集團生產經營工作中，子公司C的煤炭板塊及鐵運板塊為孫公司的電力板塊及商貿板塊提供原材料及運輸

3、服務，每月實際貿易額度約10億元，根據有關法律規(guī)定及企業(yè)內部控制制度要求，子公司C與孫公司簽訂年度貿易合同，開具增值稅發(fā)票并通過內部銀行及財務公司以銀行存款結算往來款項。 </p><p>　　受宏觀經濟影響，C公司整體盈利能力下降，各板塊內部盈利狀況存在較大差別，預計C公司未來三年內整體嚴重虧損，存在較大資金缺口，缺口約10億元。為此預計需要向銀行申請三年期借款約10億元（年利率6.15%、信用借款）。經測算，

4、C公司每年需為10億元借款負擔財務費用約6 150萬元。 </p><p>　　為降低財務費用，減少虧損，展現企業(yè)的管理水平，現嘗試設計新的融資方案，即通過電子銀行承兌匯票（以下簡稱“電票”）貼現解決資金缺口，滿足C公司的資金需求。 </p><p><b>　　[融資方案] </b></p><p>　　1.利用電票融資方案設計。通常，孫公司

5、每月需用營業(yè)收入所得的銀行存款支付C公司原料款等款項約10億元，為滿足C公司資金需求，C公司改變孫公司的付款方案，將孫公司收到的銀行存款存入C公司內部銀行，同時由孫公司開立電票支付給C公司，C公司貼現后獲得銀行存款，彌補資金缺口。 </p><p>　　根據中國人民銀行2009年發(fā)布的《電子商業(yè)匯票業(yè)務管理辦法》（中國人民銀行令[2009]第2號）所述，電票所體現的票據權利義務關系與紙質銀行承兌匯票沒有區(qū)別。電票

6、的出票、保證、承兌、交付、背書、質押、貼現、轉貼現、再貼現等一切票據行為均在電子商業(yè)匯票系統上進行，可大大提升票據流轉效率，降低人力及財務成本，有效提升金融和商務效率。電票最長票期從6個月延長至1年，最大票額從1億元放大至10億元，流動性好、短期融資能力強，非常有助于集團企業(yè)降低財務費用。電票的貼現利率是在人民銀行現行的再貼現利率的基礎上進行上浮，貼現的利率是市場價格，由雙方協商確定，但最高不能超過現行的貸款利率。 </p>

7、<p>　　2.融資方案設計。A集團財務公司擁有電票管理系統，可以為集團所屬企業(yè)開立電票，單筆最高金額10億元，期限最長一年，無需繳納承兌保證金。根據有關規(guī)定，A集團孫公司可以通過財務公司向C公司開立電票，C公司可以將收到的電票向財務公司申請貼現，也可以根據企業(yè)的具體情況向商業(yè)銀行申請貼現。財務公司自有資金不足時，可以將此電票向其他金融機構申請轉貼現或者向中國人民銀行申請再貼現。 </p><p>

8、　?。?）開票。按照此方案設計，A集團孫公司通過財務公司開立電票一張，金額10億元，期限一年，收款單位為C公司，此行為具有真實貿易背景，符合有關法律規(guī)定。C公司承兌到期后，用臨時周轉資金解付的同時可以重復上述操作，開立新的承兌匯票。 </p><p>　?。?）貼現及資金成本率。C公司將收到的電票交由財務公司貼現，期限一年，經雙方商議貼現率為5%。經過貼現，C公司自財務公司取得銀行存款9.75億元，支付貼現利息0

9、.25億元，年資金成本率約5.025%。通過考慮貼現率變動、承兌開立及貼現過程中存在手續(xù)費、可能存在的稅金等因素，本文將企業(yè)貼現電票的資金成本率假設為5.15%。 </p><p>　?。?）融資成本比較。若C公司通過銀行借款取得10億元資金，年資金成本率為6.15%；若C公司通過電票現取得資金，年資金成本率約為5.15%。相比之下，運用承兌貼現的方式取得10億元資金，C公司每年約節(jié)約1%的財務費用，約節(jié)約資金1

10、 000萬元。 </p><p>　　[注意事項及說明] </p><p>　　與三年期銀行借款相比，通過電票貼現的方案需要在三年內至少重復操作三次，雖然當前宏觀條件下存在利率及貼現率下行的可能性，也要充分考慮到利率及貼現率上行或政策變動等風險。 </p><p>　　此方案中，孫公司改由開立電票向C公司支付原料款等款項，同時將收到的銀行存款存入C公司，C公司解決了

11、資金缺口問題，孫公司承擔了本應由C公司承擔的財務費用，在對孫公司的績效考核過程中，C公司應注意因此財務費用導致的孫公司成本增加的問題。 </p><p>　　融資是大多數企業(yè)都需要面對的問題。企業(yè)應該通過比較不同的融資工具和方案，根據自身資金需求情況、融資難易程度、資金成本率、銀企關系及政企關系、企業(yè)的自身特點及管理者的決策風格等因素合理確定融資方案，滿足企業(yè)發(fā)展需要、降低企業(yè)融資成本、減少財務費用，最終為企業(yè)的

12、利潤及績效考核貢獻力量。J </p><p><b>　　參考文獻： </b></p><p>　　1.朱學義.煤炭企業(yè)財務分析[M].徐州：中國礦業(yè)大學出版社，2012. </p><p>　　2.張家倫.企業(yè)集團財務管理專題研究[M].北京：中國金融出版社，2010. </p><p>　　3.立金銀行培訓中心教材編