包含股指期貨的投資組合之風險研究——Copula方法在金融風險管理中的應用.pdf

1、復旦大學碩士學位論文包含股指期貨的投資組合之風險研究——Copula方法在金融風險管理中的應用姓名：張晗申請學位級別：碩士專業(yè)：概率論與數(shù)理統(tǒng)計指導教師：鄭明20070510摘 要本文主要運用C o p u l a 方法研究了含股指期貨的投資組合的風險度量問題。由于股指期貨和股票現(xiàn)貨之問存在這很大的相關性，所以在度量整個組合的風險時，組合中的各個資產(chǎn)間的相關結(jié)構(gòu)起到了關鍵的作用，但這一相關結(jié)構(gòu)很難用線性的相關系數(shù)去刻畫，因此論文采用C

2、o p u l a 模型來描述相關結(jié)構(gòu)。本文首先介紹了C o p u l a 理論的相關背景、定義及主要性質(zhì)，然后介紹了秩相關測度和尾部相關性的度量，及其與C o p u l a 模型的關系，說明了C o p u l a 模型可以描述各種非線形的相關結(jié)構(gòu)。最后，我們給出了C o p u l a 方法具體在含股指期貨的投資組合的風險度顰上的應用，包括單個資產(chǎn)分布的假設及估計和C o p u l a 模型的估計和選擇，構(gòu)建了基于C o p

3、u l a 理論的風險度量指標P V a R ，并驗證了不同C o p u l a 模型的擬合效果。我們借鑒滬深3 0 0 指數(shù)的數(shù)據(jù)來研究股指期貨和現(xiàn)貨的相關結(jié)構(gòu)，并使H J 了多種C o p u l a函數(shù)結(jié)合不同的邊際分布假設進行了模擬，發(fā)現(xiàn)了C o p u l a 方法在風險度量尤其是包含了股指期貨的投資組合的風險度量上具有較高的精確性。關鍵詞：股指期貨，投資組合，風險研究，組合V a R ( P V a R ) ，聯(lián)系函數(shù)(