上市公司財務報表分析研究——以沙隆達股份有限公司為例.pdf

1、在市場經濟環(huán)境中，經濟全球化趨勢明顯，企業(yè)競爭十分激烈，金融市場日趨成熟，現代企業(yè)的組織形式和經營領域不斷多樣化，從而，企業(yè)財務活動極為復雜。財務分析主體必須以科學系統(tǒng)的財務分析，為有關分析主體的管理決策與控制提供必要的依據。財務分析自引進我國以來，發(fā)展非常迅速，研究主要集中在理論探討和對上市公司各類指標的實證研究兩方面。這些研究大部分是對類或現象的研究，很少有對企業(yè)的個案分析和研究（有也只是少數個股簡評一類的文章）。近兩年來，施樂等世

2、界公司以及我國的藍田股份等紛紛暴出財務丑聞。這樣的情況充分說明個案分析在財務分析中急需加強。 中國是一個農業(yè)大國，農藥化工板塊也一直是廣大投資者關注的焦點。沙隆達股份有限公司曾享有“中國農藥第一股”的美譽。然而，2003年以來，其業(yè)績卻不盡如人意，盡管2005年有中國農化的入主，其業(yè)績也是平平，銷售毛利率和主營業(yè)務利潤率不斷下降，原因何在，有必要分析探討。 作者以同行業(yè)對比分析為主，結合趨勢分析、比率分析、圖表和杜幫分析

3、等方法，對沙隆達農藥股份有限公司2003年至2007年的財務狀況進行了全面分析。首先，以山東大成股份有限公司作為參照，對沙隆達的三大報表作全面的對比分析，揭示公司的優(yōu)勢與劣勢。其次，對沙隆達的各項財務指標進行具體分析，通過連續(xù)5年的分項財務指標的變動趨勢，來揭示其問題及原因。第三，利用杜幫分析方法，對沙隆達近三年的財務業(yè)績作綜合分析與評價。通過研究發(fā)現，公司的資產質量和利潤質量不高，資本結構基本合理，短期償債能力較強，長期償債能力較弱，

4、主營業(yè)務獲利能力較弱?？偟恼f來，公司的財務狀況一般。最后，針對沙隆達股份有限公司的實際情況，對財務戰(zhàn)略選擇提出了建議。同時，對公司發(fā)展中要注意的其他問題也提出了相應對策。 作者在研究過程中，做了三個方面的有益工作：一是在總結已有的財務報表分析理論和方法的基礎上，將其在沙隆達股份有限公司進行了具體的分析與應用，并為此做了大量細致的工作；二是對傳統(tǒng)的杜幫分析體系，在已有的改進基礎上做了兩點修正：1．將原有指標中的凈負債改為有息負債，