中國鋁業(yè)資產剝離動因及其績效分析.pdf

1、嚴重影響和制約國有企業(yè)生存與發(fā)展的主要原因有兩個，第一是發(fā)展快速且越來越完善的社會主義市場經濟，第二是迅速形成的世界經濟一體化，所以目前中國國有企業(yè)面臨的形勢十分不利。一個企業(yè)的健康發(fā)展有兩個重要的且相對的運作方式，分別是資產剝離和擴張型并購。資產剝離獲得了務實界與西方財務理論研究者的研究重視，并且伴隨著西方發(fā)達國家數次兼并活動的發(fā)展。資產剝離在三個方面有無法比擬的優(yōu)勢，第一，優(yōu)化市場經濟資源配置;第二，盤活存量資產;第三，適當調整產業(yè)

2、結構。國有企業(yè)利用資產剝離在國有資產保值增值、轉換經營機制、深化企業(yè)內部改革、企業(yè)良性發(fā)展方面均能起到促進作用。
　　本文的理論支撐主要來源于國內外理論相關文件中的歸核化、融資理論假說、資源優(yōu)化配置、委托代理和效率等理論，同時本文也將國內與國外的資產剝離實踐的發(fā)展進行了闡述。以中國鋁業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中國鋁業(yè)”）為例，采用案例分析、比較研究、文獻研究與歸納分析等方法，從兩個方面來衡量資產剝離的績效，即資產剝離的市場績效以及

3、財務績效，兩者分別體現了資產剝離對公司股價的影響和對公司經營績效的影響。接著，將鋁行業(yè)持續(xù)處于供求不平衡、市場競爭加劇等格局與中國鋁業(yè)的實際情況進行結合，提出國有企業(yè)進行資產剝離的動因、原則，從企業(yè)盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、運營能力四大方面來分析資產剝離對國有企業(yè)財務績效所產生的影響，提出了對于資產剝離的啟示，不但讓民眾了解資產剝離對于企業(yè)發(fā)展的重大作用，也對此過程中出現的部分問題提出了切實可行的處理方法。研究并分析我國企業(yè)在資產剝

4、離過程中碰到的難題，有利于保證國有企業(yè)資產剝離的高效性，從而為計劃進行資產剝離的國有企業(yè)或目前我國國有企業(yè)改革提供了一個正當的思路和有用的經驗。
　　隨著資產剝離的案例不斷增多，同時也伴隨著諸多問題的出現。本文從中國鋁業(yè)資產剝離案例出發(fā)并以國內外研究理論為基礎分析了資產剝離的動因、財務效應和市場績效，從而提出相關啟示和建議。由于本文只是對單一案例進行研究，所以可能很難得出普遍有效的結論，但是希望能夠提供有益的參考給準備進行資產剝離